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中小券商自营业务收入占比稳步提升

来源：中国证券报

日期：2020年11月5日

券商三季报已披露完毕，营收结构悄然发生变化。从今年第一季度至第三季度，自营业务收入占比稳步提升，但自营业务收入占比较高的多为中小券商。从一季报看，有数据公开披露的38家上市券商中，从自营业务净收入(按投资净收益+公允价值变动净收益+其他收益粗略计算，下同)和证券经纪业务净收入(按代理买卖证券业务净收入计算，下同)在营业收入中的占比来看，总计有19家券商一季度自营业务净收入占比大于经纪业务净收入占比。其中，自营业务净收入占比较大的券商有红塔证券、山西证券、华泰证券、第一创业、太平洋证券、中信证券等。从半年报看，有数据公开披露的40家上市券商中，总计有30家券商上半年自营业务净收入占比大于证券经纪业务净收入占比。其中，自营业务净收入占比较大的券商有红塔证券、西南证券、山西证券、中金公司、华泰证券等。从三季报看，有数据公开披露的40家上市券商中，总计有28家券商前三季度自营业务净收入占比大于证券经纪业务净收入占比。其中，自营业务净收入占比较大的券商有中金公司、红塔证券、西南证券、华泰证券、山西证券等，中小券商居多。相比之下，中小券商仍较为依赖经纪业务的贡献，方正证券、中原证券、太平洋证券的经纪业务占比在五成左右，远超行业平均水平。中小券商显示出更强的自营业务弹性，自营业务收入占比最高的多为中小券商，红塔证券、长城证券、天风证券等自营业务营收占比位居前列。

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