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年报季收官 三组数据折射退市新生态
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来源：中国证券报
日期：2021年5月10日
触及财务类退市指标公司数量明显增多，被实施风险警示的公司家数较披露业绩预告时明显增加，强制退市公司数量已与去年全年数量持平……2020年上市公司年报披露季收官，三组数据表明，沪深交易所去年底发布的“史上最严”退市新规已显现威力，A股退市新生态逐渐形成。专家表示，实践证明，退市新规运行顺畅，常态化退市机制逐步落地。2020年年报披露后，沪深交易所依法合规执行退市新规，89家公司已经或即将按照新规被实施退市风险警示，其中沪市39家、深市50家。这89家公司中，有83家触及财务退市指标，其中包括31家触及营业收入指标，14家触及净资产指标，15家触及审计意见指标，23家触及交叉指标；另外6家实施破产重整。值得一提的是，新规中新设的“营业收入+扣非净利润”这一组合指标让不少公司“戴星戴帽”。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新分析，目前，被实施退市风险警示或退市的公司主要包括两类：一类是没有主业的空壳公司，另一类是长期亏损的“僵尸企业”。“沪深证券交易所全面修订了财务指标类、交易指标类、规范类、重大违法类退市标准，这两类公司在退市新规下，很容易被一元退市标准赶出市场，退市效率得到有效提升。”他说。与此前根据年报业绩预告披露的情况相比，如今在经过审计的年报正式披露后，被实施退市风险警示的上市公司增加了约30家，表明审计机构的功能得到了较好发挥。“退市新规优化了风险警示指标。”田利辉称，退市新规还明确，因财务类指标被实施退市风险警示的公司，下一年的财务指标和审计意见类型指标交叉适用。鉴于审计机构的专业性和独立性，今年以来已有21家公司退市或进入退市程序。其中，7家触及财务类退市指标，7家触及面值退市指标，1家主动退市，2家同时触及重大违法强制退市和其它退市指标，4家重组退市。值得关注的是，退市新规取消了暂停上市环节，退市进程缩短至两年。被*ST的上市公司若2021年业绩没有改善，2022年将被直接强制退市。 田利辉分析，在“应退尽退”理念下，退市公司数量将在2021年明显增加，此后转向常态化，形成“上得来，退得出”的优胜劣汰的良性市场生态。退市新规并非惩罚性规则，而是市场生态保护性规则，是优化资源配置的切实举措。面对退市新规，上市公司应致力于提效增质，而非进行保壳游戏；投资者宜关注基本面，避免炒壳炒差，这样有助于形成风清气正的投资生态。
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