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龙头股翘首企盼“第二春” 公募激辩行情持续性

来源：中国证券报

日期：2021年5月28日

本周大盘上攻，再度引爆了市场对“龙头股”的激辩。投资者急切想知道的是，在经历了大幅调整后，基金扎堆的龙头股们，会不会借此迎来“第二春”？投资者更想知道，高估值曾是这些龙头股杀跌的主要原因，若龙头股此次能够再次反弹至高位，高估值会不会再度成为悬在龙头股上的“达摩克利斯之剑”？即便在基金经理群体中，对于上述两个问题的回答也是大相径庭。一些顶流基金经理认为，A股值得长期投资的标的并不多，在资金持续流入头部基金的背景下，增量资金大概率还是会配置在确定性相对更高的龙头股上。以此来看，龙头股的“第二春”值得期待。但也有部分基金经理认为，今年的流动性预期不如去年，对估值的进一步提升存在压制，龙头股如果再度上涨至高位，还是存在被“估值杀”的风险，逢高“落袋为安”或是最佳选择。　海富通基金量化投资部总监杜晓海指出，北向资金流入是龙头股上涨的重要因素，而北向资金流入可能与人民币升值预期有关。他认为，中国经济基本面支持人民币保持强势，且人民币保持强势能够一定程度降低输入型通胀的影响，人民币一旦持续升值，将提升所有中国核心资产的价值。短期内北向资金流入，核心资产受益较多。长期来看，机构投资者的市场占比提高，将使得高质量个股的投资偏好持续提升。虽然龙头股整体重回上升通道存在不确定性，但基金经理们一致认为，在当前时点，龙头股中必然存在结构性的投资机会。诺德基金应颖分析说，大部分核心资产经历一轮调整，在当前位置兼具估值与基本面的支撑，可能很难讲是不是“熟悉的情形”又回来了。从中长期看，大部分核心资产当前位置具有配置价值。展望后市，万家基金表示，经济处于持续复苏过程中，人民币升值趋势、流动性较为宽裕的环境有望持续，对A股形成一定支撑。整体来看，短期股市有望震荡上行，中长期或呈震荡态势，出现一些结构性机会，具体可以关注大消费板块以及长期增速向好的科技行业，比如新能源、半导体等板块。

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