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34个交易日成交额超万亿元 谁是A股连续“爆量”幕后推手
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行业新闻
来源：上海证券报
日期：2021年9月7日
截至本周一收盘，A股沪深两市成交额已连续34个交易日突破万亿元，直逼2015年连续43个交易日成交额破万亿元的历史纪录。持续的万亿成交引发市场各方热议。“量化私募放量”“机构资金调仓”“杠杆资金进场”等论调四起。在刚刚过去的周末，中信证券研究部策略团队发布题为《A股策略聚焦——风格均衡转向切换的四个信号在逐步显现》报告，对当前A股市场的资金面进行了全面剖析。在中信证券研究部策略团队看来，“机构大幅调仓和散户频繁交易”是近阶段驱动市场成交量放大的主要原因。相比之下，量化策略、北向资金、杠杆资金等近期成交占比均保持稳定。作为今年年初市场主要增量资金来源，公募基金的发行节奏在3月份之后显著放缓，存量基金也持续遭遇净赎回压力。从规模总量上看，中信证券研究部策略团队认为，公募基金流动性将继续保持紧平衡状态。中信证券研究部策略团队认为，市场风格持续切换导致中小型私募、散户游资等参与者频繁调仓，是近阶段驱动市场成交量放大的主要原因。在近期A股成交持续破万亿元的过程中，投资圈出现了“量化交易贡献A股一半交易量”的说法。但根据中信证券渠道调研所了解的情况，量化策略目前在A股市场的成交占比稳定在10%至15%，近期并未出现明显放大。自2017年以来，北向资金基本保持稳定净流入趋势。外资更偏向中长线的投资风格，也一定程度改变了A股的交易理念，价值投资日益深入人心。值得一提的是，中信证券研究部策略团队在报告中提到了“非两融标的成交活跃度上升更为明显”的情况。7月至今，非两融标的成交活跃度上升更为明显，日均成交金额较二季度上升48%，较一季度上升80%，远超两融标的。
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