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重仓股的魔幻变迁：公募抢占经济转型升级新赛道

来源：中国证券报

日期：2021年11月4日

公募基金第一大重仓股有变。基金三季报显示，连续8个季度稳坐积极投资偏股型基金头号重仓股的贵州茅台，已让位于宁德时代。从贵州茅台到宁德时代的转变，是高端白酒股价回调带来的偶然结果，还是市场发展的必然？这一变化，是否意味着一个承上启下的拐点，或是一个新阶段的开启？拉长时间来看，公募基金投资脉络的变化，即从金融、地产过渡到消费，进而朝着更契合时代发展的新能源领域迈进。业内人士认为，“投资江湖”折射的中国经济产业变迁，反映了资本市场与实体经济之间的协同，即投资和产业之间的互相成就。随着公募基金三季报披露完毕，基金重仓股浮出水面。天相投顾统计的3973只积极投资偏股型基金的重仓股数据显示(统计口径：公布2021年三季报的3973只积极投资偏股型基金，包括封闭式基金，开放式股票型和混合型基金，不含债券型、货币型、保本型和指数型基金)，截至9月30日，宁德时代、贵州茅台、药明康德、五粮液、海康威视是基金持有市值最高的5家A股公司。回顾历史可以看到，本世纪初的几年，基金抱团的是“五朵金花”——钢铁、煤炭、电力、汽车、银行。从基金重仓行业来看，多集中在机场、港口等交通运输行业，以及电力、石化、钢铁、有色等行业。业内人士认为，见微知著，重仓股“变迁史”背后，是中国社会经济变化的大篇章。“消费、医药、新能源、电子，是我们搭建研究团队的四大核心方向，这是资本市场的主流行业。投资需要扎根这些主流领域。”上海一家基金公司研究部总监表示。天弘基金股票经理谷琦彬表示，公募基金作为专业投资者，对产业发展有比较充足的敏感性，基金经理也会倾向于选择一些代表未来产业结构变迁的新兴行业龙头。因此，公募基金重仓股的转变，在一定程度上反映了机构投资者对未来产业结构变迁的预期是比较一致的。在碳中和大背景下，新能源汽车、光伏等领域的中国制造业巨头，在全球有比较充足的竞争力，也有独特的技术壁垒和护城河，因此对于专业机构投资者来说，可能会比较偏爱这些公司。

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