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赛道股缘何持续调整

来源：上海证券报

日期：2022年1月12日

新年以来，A股市场基本呈现“领涨板块频繁轮动，赛道资产持续下挫”的特征。且随着时间推移，这一特征愈发明显。周二，A股再现显著的分化行情。新冠检测、物流、磷化工等板块表现强势，部分周期股也出现脉冲行情；另一侧，以新能源、半导体、军工为代表的赛道资产则继续回撤，阳光电源、韦尔股份、航发动力等龙头品种年初以来跌幅均超10%。结构性分化在指数层面也得到反映。截至昨日收盘，创业板指报3056.15点，下跌1.28%，年初以来累计跌幅已超过8%；上证指数、深证成指年初以来分别下跌1.99%、4.27%。市场领涨板块近期频繁轮动，龙头公司披露的业绩大增预告成为触发板块上涨的重要因素。继周一养殖股大涨后，昨日物流、磷化工板块接力上扬。物流板块上涨主要受圆通速递业绩预告的提振。圆通速递公告预计2021年第四季度净利润同比增长174.68%至227.20%，被多数机构认为超出市场预期。整体上看，近期资金在方向选择上尚未达成一致，总体以短线获利了结为主，导致板块多数呈脉冲式行情。在领涨板块频繁轮动的另一侧，以新能源、半导体、军工为代表的赛道资产开年以来持续回撤。消息面上，“大基金”的交易动态再度引发关注。景嘉微前日晚间披露的公告显示，集成电路产业基金计划减持不超过602.48万股公司股份，减持比例不超过2%；国科微同日公告，集成电路产业基金计划减持不超过364万股公司股份，减持比例不超过2%。个股层面，今年以来，“宁组合”25只成分股有24只出现下跌，光伏胶膜龙头福斯特、CRO龙头凯莱英、半导体设备龙头北方华创今年以来跌幅均超过20%，阳光电源、斯达半导等跌幅超过15%。对于新年以来市场风格波动、赛道资产下挫的原因，机构观点较为一致。中信证券则认为，本轮A股“高切低”交易仍处于“中场”。随着稳增长预期强化，低位板块资金更充裕，A股行情会继续向低位大盘蓝筹扩散。稳增长政策将从接力走向合力，基建和地产主线仍有持续性，市场对低位蓝筹的共识将更加强化。兴业证券策略首席张启尧，结合拥挤度指标及历次回调情况，分析认为当前以新能源、半导体、军工为代表的硬科技板块调整已较为充分。

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