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一线私募持仓重“均衡” “稳增长主线”受追捧

来源：中国证券报

日期：2022年2月16日

受医药、新能源板块止跌回升等因素推动，A股市场昨日迎来缩量反弹。其中，新能源车、医药为代表的成长股板块，与石油、煤炭为代表的周期股板块，站上了“一上一下”的跷跷板。多家一线私募机构的最新策略观点显示，对于虎年开市以来阶段性超额收益突出的周期、基建等稳增长主线，目前私募依然预期积极。同时，在市场存在不确定性因素的背景下，多家私募机构在投资配置上更倾向于均衡。昨日两市主要股指在早盘略作休整后逐步震荡反弹。从行业板块指数表现来看，昨日A股“成长”完胜“周期”。尤其在主要股指当日普遍上行时，石油、煤炭、房地产等周期性行业均出现明显走软。万丰友方投资总监陈益和认为，近期宏观政策的主基调，主要体现在各部门加大跨周期调节力度的精准发力、靠前发力。春节假期后，周期、基建等板块的表现阶段性领先市场，完全符合当前稳增长的基本面逻辑。赛道股由于前期资金过于拥挤、回撤较大等因素，投资者调仓换股以平衡投资配置，进一步推升了周期、基建等板块。随着稳增长政策持续发力，短期内周期相关板块仍具有贡献超额收益的能力。“投资者应注意到，后续受益于稳增长政策的板块会出现分化，建议投资者加以甄别，选择真正能够受益的行业和公司。”在近期A股市场持续震荡的背景下，私募机构在仓位管理、攻守平衡、个股组合配置结构等方面，正进一步转向“均衡”。在组合结构的把控上，名禹资产表示，全球流动性预期收紧依然是影响A股估值的重要外部因素，随着国内信用周期确认见底，稳增长政策继续落地，预计短期内A股市场或持续宽幅震荡。目前重点关注四方面投资机会：一是低估值的基建等稳增长主线，以及同样低估值且基金低配的大金融板块；二是原油、煤炭、锂矿等资源股标的；三是有业绩支撑的细分消费股和中低估值的科技股；四是本轮回调幅度已经较大的新能源赛道优质个股。陈益和分析，本轮调整以来，不少优质资产已经具备很高性价比，现阶段在组合结构上会更注重“长短结合”和“攻守均衡”。一方面会配置短期表现较好的稳增长板块，另一方面会着眼长远，配置短期跌幅较大但长期前景乐观的高成长性行业，如医药、互联网、半导体、新能源等。

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