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百亿级项目不断 酒企掀起扩产潮
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来源：中国证券报
日期：2022年11月7日
日前，五粮液发布公告，公司拟投资115.03亿元进行产能扩建、门户区项目建设等。今年以来，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、舍得酒业以及水井坊等多家企业相继宣布了新增投资及相关产能扩张计划，投资规模将达数百亿元。业内人士表示，本轮酒企扩产将导致市场份额进一步向强势品牌集中，名酒厂依托强势品牌在高端酒产品矩阵赚取高额利润，不断加大品牌投入和文化IP打造，中端酒跑量抢市场份额，而产能释放的低端酒可以微利或不赚钱挤压各个区域酒厂的市场份额。按照“十四五”发展战略规划，五粮液酿酒产能将提升至20万吨。公司下属子公司四川省宜宾五粮液酒厂有限公司拟作为投资建设主体实施10万吨生态酿酒项目(二期)，项目建设内容主要包括15栋酿酒车间、8栋收酒房及相关配套设施，项目总投资估算为48.61亿元。根据公告，该项目建设地点位于贵州省习水县同民镇，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月。此后，今世缘、山西汾酒、水井坊、舍得酒业等酒企纷纷跟进。2月，今世缘公告称，拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目，完成后预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨、半敞开式酒库储量8万吨、陶坛库储量21万吨，公司制曲生产能力将达到10.2万吨/年。据不完全统计，今年以来，上市白酒企业扩产共计投资额高达400亿元。广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬在接受中国证券报记者采访时表示：“今年宣布扩产的都是头部企业，之后这些企业将依托政策红利、行业红利以及自身的规模红利、品牌红利等，得到较好的发展。这同时也给第三梯队的区域性酒企提出新的挑战。”酒水行业研究者欧阳千里表示，酒水行业长期处于“优质产能稀缺，整体产能过剩”阶段，其中优质产能不仅是指品质好，还要有品牌力。行业未来发展趋势是“强者恒强”。天风证券表示，白酒旺季动销整体呈现弱复苏，但板块基本面整体向好。需求环比改善，且目前估值较低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。高端白酒需求韧性强，预计动销平稳向上，并促进酒企全年业绩增速向上，且在近期调整后估值性价比高。次高端板块目前估值合理，短期在宴席等场景回补下业绩环比改善，且长期全国化发展空间可期，有望迎来估值回升。
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