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券商首席研判中国经济前景：改善信号频现 权益资产机会可期
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来源：中国证券报
日期：2023年8月16日
近期，一系列经济、金融数据陆续出炉。多位券商首席经济学家、首席策略分析师在接受中国证券报记者采访时表示，从近期的数据中不难发现，我国多个细分领域已呈现积极改善信号，经济呈现韧性的同时，体现出坚实的托底力量。二季度经济数据结构上主要分项均发生积极变化；7月制造业PMI小幅回升，非制造业PMI继续位于扩张区间；7月外汇储备规模稳中有升，并有望保持基本稳定。展望未来经济发展形势，受访人士判断，经济基本面已经摆脱快速下行趋势，并已开启磨底阶段。8月15日央行降息提振市场信心，预计稳财政、宽货币政策将协同推进。随着经济的企稳，对权益资产可以适度保持乐观，短期或仍有波动，但中长期可期。国家统计局8月15日发布数据显示，7月，各地区各部门加大宏观政策调控力度，着力推动高质量发展，国民经济持续恢复，生产需求基本平稳，就业、物价总体稳定，发展质量稳步提升。在中信建投证券首席经济学家黄文涛看来，在经济内生动能逐步增强的背景下，6月或是新一轮经济复苏起点，三、四季度GDP复合增速有望小幅回升。黄文涛举例称，由于高温天气，7月数据会出现季节性走弱情况，但生产高频数据在今年7月数据基本与6月持平，轮胎开工率、沥青开工率、织机开工率等部分数据环比改善。7月PMI数据显示了经济修复的积极因素。对于未来政策演绎，受访人士预计稳财政、宽货币政策将协同推进。中信证券宏观经济首席分析师程强认为，整体来看，当前的实体经济信贷需求还处于偏弱的水平，货币和财政政策有必要加力支持实体经济。8月和9月专项债有望加速发行，两个月合计新增专项债发行额可能达到1.5万亿元，起到推动社融增速回升的作用。就当前经济发展角度来看，资本市场机遇几何？“今年上半年，我国经历了新一轮中长期信贷脉冲上行期，如果这一规律依然成立的话，下半年我国风险资产如股市、商品、地产价格均有上行机会。”黄文涛表示，权威部门公布的信贷存量增速是信贷存量的一阶变化，信贷脉冲实际上是信贷增量的变化，是信贷存量的二阶变化，因此其波动性更大，敏感性增强。总体来看，中长期信贷脉冲领先大类资产价格普遍在2至3个季度。
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