来源： 21世纪经济报道

日期：2025年7月8日

       7月7日起，《程序化交易管理实施细则》（以下简称《细则》或“新规”）正式实施。

       从2024年6月7日，新规向市场公开征求意见，到2025年4月3日新规推出，再到7月7日新规正式落地，量化交易新规逐步推进。新规核心指向对高频交易的精准监管和异常交易的严格约束。业内认为，新规通过 “速度限制、规则堵漏、穿透监管”重塑市场生态，助力量化行业规范发展，对行业长期利好，其核心是规范而非扼杀。而量化行业也从“微秒级速度竞争”转向“中低频策略有效性竞争”，量化机构则需从“拼速度”转向“拼质量”。

      市场对量化交易新规的关注，主要有三点：

      一是每秒300笔、单日2万笔以上属于高频交易，需重点监管约束；

      二是实行差异化收费机制，提高高频交易的流量费、撤单费；

      三是全面暂停融券T+0交易，禁止通过当日卖出、次日还券的操作。

      此外，新规将优化市场生态。一方面，流动性质量改善。减少“幌骗交易”等虚假流动性，真实供需更易反映在价格中。另一方面，公平性增强。削弱高频交易的技术碾压优势，保护中小投资者利益。