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补短板政策催生能源建设投资机会

来源：证券时报

日期：2018年11月26日

十月底以来，市场开启反弹模式，创业板指累计上涨13.1%，上证50指数累计上涨3.47%。行情结构分化明显，可见反弹行情的核心驱动力来自于投资者风险偏好的阶段性修复。但上周二、周五受海外不确定性影响，大盘出现大幅度回调，再次让投资者开始怀疑本轮反弹行情的持续性。我们认为，近期积极政策密集出台，从纾解股权质押风险，加大对民企的金融支持，到并购重组政策调整，优化交易监管减少交易阻力，一系列政策接踵而至，稳定了市场预期重建了市场信心，强化了政策底预期。同时，考虑到相关风险事件短期只是出现缓解而并没有消除，结合十月份新增社融增速再度回落，地产新开工维持高位与销售回落背离，企业盈利下滑的悲观预期还没有充分兑现，趋势性行情仍需耐心等待，市场的估值底部将会在明年一季度形成。也就是说，A股接下来的行情将上有顶，下有底。

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